3 月 30 日至 31 日 D Prime 行业动态
【D Prime 环球市场消息】
金价回升触及 4550，避险需求与利率预期角力
黄金价格在连续上涨后转入高位整理，市场情绪在避险需求与利率预期之间拉锯。中东局势持续紧张，推动资金流向避险资产，为金价提供支撑；与此同时，美联储维持政策灵活性，缓解市场对短期内进一步紧缩的担忧，吸引部分逢低买盘进场。
然而，若能源价格继续攀升并再度推高通胀，可能促使货币政策转向紧缩，从而对黄金等无息资产构成压力。此外，全球流动性趋紧也令投资者在资产配置上更加谨慎，短线资金流向波动加剧，使金价维持高位震荡的格局。
图片来源﹕Google Finance
美债强势反弹，市场焦点转向衰退风险
美国国债在经历 17 个月来最大一轮抛售后出现显著反弹，主因市场迅速下调对美联储进一步加息的预期，焦点从通胀忧虑转向经济增长放缓的风险。
美联储主席鲍威尔指出，央行对油价等供给端冲击的影响空间有限，这令投资者相信，美联储不太可能因地缘政治引发的能源价格上涨而进一步收紧政策。市场甚至重新评估年内再度降息的可能性。
随着短端美债收益率回落，全球债券市场同步企稳，避险买盘明显回升。分析人士指出，投资情绪正从担忧美联储长期维持高利率的压力，逐步转向对经济疲软风险的防御性布局，预计债市短期内仍有延续修复行情的空间。
摩根士丹利：美股修正或近尾声 但升息不确定性仍抑制估值
摩根士丹利最新报告指出，随着市场已大致消化经济增长放缓与能源价格冲击的影响，美股本轮调整可能接近尾声。目前超过半数的 Russell 3000 成分股自高点回落逾 20%，标普 500 指数（S&P 500）估值也明显修正，市场整体定价趋于合理。
该行分析认为，尽管油价上行，但尚未触及以往触发经济衰退的临界水平，加之企业盈利表现稳健，市场对美国经济前景仍维持一定信心。不过，10 年期美债收益率逼近 4.5%，且美联储后续是否加息仍存不确定性，对股市估值形成一定压制。
报告指出，若通胀维持可控、企业获利动能延续，后续股市波动或趋平稳，但升息风险与高利率环境仍是短期内压抑风险资产表现的主要因素。
美联储 4 月大概率按兵不动，中东战事成最大不确定因素
纽约联储主席威廉斯（John Williams）表示，中东冲突已对能源供应与全球供应链造成干扰，可能同时推升通胀并抑制经济增长，形成典型的供给冲击。但他指出，目前货币政策仍具足够弹性，暂时没有必要调整利率。
威廉斯认为，能源价格上涨将在短期内推高通胀，但若地区局势缓和，通胀压力有望在今年稍晚回落，并预计 2026 年美国通胀水平将降至约 2.75%。在经济方面，受财政支出与人工智能（AI）投资带动，美国今年经济增长率仍有望维持在 2.5% 左右。
总体而言，联储官员对通胀及经济前景仍持高度不确定态度。威廉斯表示，政策立场将保持观望，必要时可依据局势变化灵活调整，以平衡控制通胀与维持增长的双重目标。
特朗普施压伊朗重启谈判，威胁若霍尔木兹海峡不开放将动武
美国总统特朗普表示，正与伊朗“较为理性的政权”展开谈判，力图结束中东地区的军事冲突，但同时警告称，若协议无法在短时间内达成、且霍尔木兹海峡未恢复通航，美国将对伊朗的发电设施、油田及关键能源基础设施发动打击。
特朗普已两度延后军事行动期限至 4 月 6 日，显示外交斡旋仍在进行。然而，伊朗方面否认与美国存在任何直接对话，并强调仅通过第三方传递信息。
分析人士指出，当前局势依旧紧张，市场普遍担忧持续的对峙可能导致中东供应链进一步受扰，推高油价并加剧全球金融市场波动。若外交僵局继续延长，能源价格和通胀预期或面临新一轮上行压力。
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